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首先要说，预测市场是愚蠢的，以下是散文。

今年最低新增贷款将达到9万亿元，在新中国历史上只有91-92年的时候可以比拟，这个趋势下去明年年终可能会导致通胀，并且可能演变成非常剧烈的通胀。

释放人民币升值压力的途径主要有两条，放开汇率（类似日本广场协议）或对内通胀（通胀需超过美国），前者将严重影响出口，并导致类似东南亚和日本的情况，后者是政府最可能的行为。

贷款大量进入股市是不争的事实，企业盈利不能支撑股价上涨，股市是资金市；资金市有两个特点，（1）涨得很猛，越有想象力的股民赚得越多；（2）股价对宏观政策调整（尤其是信贷速度）特别敏感。所以一旦宏观政策趋于紧缩，市场可能非常动荡。

中国在政策面基本还是只能跟随美国，美联储通常放开流动性或紧缩的决心比中国央行更加大，如果美国一旦开始紧缩货币政策，那中国也会跟随（政府绝不希望钞票过多，通胀过高）。美国现在的问题不仅是流动性缺失，而更严重的是银行和企业、个人之间的信贷危机，美国政府发钞票注入流动性不会是长期政策。

最近比较留意信贷新闻和美国货币政策(前年这个时候关系外贸顺差额就行），一听到紧缩就更适合减仓。

不过我已经决定40岁之前在A股、港股和美股开仓只有单向买入。像我这样的性格注定不是一个好的趋势投资者更不是一个好的价格冒险家。对我来讲安全始终是第一位的。我想决定投资收益最终的因素是方向，而不是速度。如果方向正确，既是速度慢些，也会最终到达目标。其实人生何尝不是如此。今天的生活是由五年前我们的选择决定的，而今天我们的选择将决定我们五年后的生活。

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