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周边股市跳水急 当心A股打个颤
　　正当A股市场一路高歌猛进，再度创出历史新高之时，全球股市风向标---纽约股市却遭受了重创。
　　上周五，道琼斯指数下跌了208.10点，至13265.47点，跌幅为1.54%。道琼斯指数周跌幅达4.2%，这也创出了自2003年3月28日以来周最大跌幅。
　　分析人士认为，纽约股市的暴跌势必对A股市场产生一定的影响，投资者应谨防大盘出现短期调整。
　　最新新闻
　　全球股市"跌"声一片
　　除了道琼斯指数下跌外，上周五纳斯达克指数下跌了37.10点，至2562.24点，跌幅为1.43%，纳指周跌幅为4.6%；标准普尔500指数上周五下跌了23.71点，至1458.95点，跌幅为1.60%，标准普尔500指数周跌幅为5%。
　　纽约股市在上周的下跌，已经对全球股市产生了重大影响。道琼斯指数的调整是从上周四开始的，当日道琼斯指数下跌311.5点，创出今年2月27日以来最大单日跌幅。
　　受此影响，上周五亚洲股市普遍回落，恒生指数当天下跌642点，跌幅达到2.8％。
　　而纽约股市在上周五继续大跌，必然对本周一开盘的亚洲股市产生进一步的影响，比如恒生指数，以及A股市场。
　　后市展望
　　短期震荡难以避免
　　上周，A股市场的走势仍十分强劲，虽然受到加息、减征利息税的双重调控的影响，但是，A股在上周一拉出大阳线，并在上周四突破"5·30"高地，创出历史新高。
　　但是从周四和周五的市场走势来看，指数的上涨幅度开始减缓，两天都出现了震荡，主力资金只能利用热点的及时轮换，维持着指数。
　　从成交量来看，周四周五也未能进一步放大，沪市始终无法突破1500亿元的日成交关口，显示短期市场进一步做多的能量开始减弱。
　　分析人士认为，由于"5·30"暴跌以后，市场在4300点区域堆积了大量的套牢筹码，这些筹码对市场的上行压力非常大，同时，自3600点一线展开的上攻行情，也累积了大量的获利筹码，在两股力量的压力之下，前期高点4300点一线很可能出现短期的大幅震荡。
　　操作策略
　　注意回避短线风险
　　虽然从中长线来看，本轮牛市远远没有结束，4300点也绝非是历史大顶，但是，短期市场的风险却在加大。
　　从市场的热点就可以发现，蓝筹股主动退居二线，大量的低价股活跃，并走上前台，显示投机力量又开始复苏了。
　　目前的市场下，投资者的操作难度是相当大的，在这个位置追高蓝筹股，可能面临短期回调遭受5％以上的损失，而追高垃圾股，更无异于是加入一场新的赌局。
　　分析人士认为，投资者在短期内不宜盲目追高，在仓位上，应该适当控制，对于获利丰厚的品种可以适当降低一部分仓位，等待回调后逢低吸纳，总体的仓位应该控制在50％左右；另一方面，对于垃圾股更应该态度鲜明，主动减仓，将资金转向蓝筹股，特别是钢铁、煤炭等低市盈率品种，如果投资者着眼于一个中期的持股，应该会有比较好的回报，特别是在把握好买点的条件下。


　　沪市本周将上试4450点
　　现在看来，股市在4300点附近还会波动几天，此后有望冲高4400点。如果顺利的话，本周沪市估计能够在盘中上试4450点。 申银万国 桂浩明
　　没有人想到，到了7月下旬沪市就再一次向4300点推进了。
　　现在的问题是，这是否表明股市已经站稳了4300点呢？恐怕还是有争议的。本来，随着经济数据的公布以及调控政策的出台，人们曾经以为大环境会有所宽松。但从中央会议提出"居安思危，遏制经济增长转为过热"这一事实来看，形势还是比较严峻的。在这种情况下，任何忽视宏观调控影响力的思维，都是不符合实际的。因此，也确实有人会提出，大盘在这里将反复震荡，甚至不排除就此掉头回落的可能。应该说，这种可能性不是不存在，上周五的时候，沪市一度就曾经下跌到4268点，但沪市报收4345点。
　　但反过来说，现在究竟是股市上涨的可能大，还是下跌的可能大呢？宏观调控的目的是为了避免经济增长的大起大落，促使经济结构的调整，加强经济社会的薄弱环节。所有这一切，并不是抑制经济发展，而是遏制其转为过热。
　　应该说，这对股市有长期利多作用。同时，现在上市公司的效益在快速提高，导致股市的动态市盈率不断下降。人们还记得，前一段时间，有关股市是否存在"泡沫"的争议很大，现在股指涨上来了，这种争议却少了。原因在于由于相关信息的披露，上市公司效益增长被大家所了解，于是估值上的"泡沫"就在一定程度上被化解了。一方面，整体宏观环境仍然非常有利于股市的运行；另一方面上市公司的效益又对股市的上涨构成支撑。这样一来，股市上涨的概率当然大，所以从根本上说，站稳4300点是有把握的。
　　另外，经过几次反复，现在市场无论是在运行模式还是结构上，都较前一段有了提高，显得比较成熟了，这就避免了股市因为运行不平稳，上涨过快过急，导致冲高回落、大幅震荡的局面，也使得4300点一线的行情会比较平稳而有序。现在看来，股市在4300点附近还会波动几天，此后有望冲高4400点。如果顺利的话，本周沪市估计能够在盘中上试4450点。


　　政策顶为什么会悄然化解 A股的吸引力将再次提升
　　华尔街有句格言：市场总会在合适的时候证明大多数人的错误。这句话在目前的中国股市再次得到了验证。出乎市场上大多数人的预料，大盘在比较短的时间内结束了调整，并再次创出了新高。
　　颇具特殊意味的是，大盘前期的高点也就是4300以上的高位被市场普遍认为是"政策顶"，因为正是在那个位置管理层打出了包括调整印花税税率在内的"政策组合拳"，并引发了两市大盘的调整。从这个意义上说，如果此次向上突破最终被确认为有效的话，也就意味着在的大盘上方横亘了两个月时间的"政策顶"已经悄无声息地化解了。
　　这是为什么呢？
　　首先，无可否认，发展和控制相结合是管理层最真实、最合理的政策意图。控制是手段，发展是目的。打压股市甚至让股市走熊绝非政策本意，而是为了实现又好又快地发展。在控制节奏的背景下发展股市，是基于目前现实环境的最优选择。当然，如果节奏控制不好，就容易出乱子，虚拟经济的问题也会殃及实体经济，所以，该挤的泡沫一定要挤。这就是有形的"政策顶"出现的原因。
　　那么，这个调控目的实现了吗？据不完全统计，在上证综指创出新高的情况下，仍有超过7成以上的股票在前期的高点之下，其中跌幅在10%以上的个股占6成以上，这些股票中大多数业绩不尽如人意。这在一定程度上说明，前期市场中出现我的结构性泡沫已得到有效化解。这次引领大盘再创新高的主要力量来自于地产和银行板块，而这股力量的背景一方面来自人民币近期的升值步伐不断加快，另一方面就是中报预期的向好也就是业绩导向。同时，钢铁、煤炭、交通运输等静态市盈率偏低的板块也获得了市场的追捧。凯撒的还给凯撒，上帝的永归上帝，这本身就是市场的一次激浊扬清，同时也说明，市场已经步入理性的正确轨道，政策调控的目标已经达到，那么，"政策顶"还有什么理由继续横亘下去呢？
　　值得注意的是，对于CPI增长较快等问题，管理层的表态是"宏观经济发展偏快，但仍然在正常的轨道上"。也就是说，目前的通胀水平仍然在管理层的接受范围之内，无需进一步加大调控的力度。另一方面，宏观经济快速发展的势头将继续延续，上市公司盈利能力仍然乐观。从公布的中报预告和已经披露的80家公司中报情况来看，业绩大幅增长的行业集中在金融、化工、地产等行业，中报的超预期惊喜基本上可以确定。按照今年蓝筹股业绩30%-40%的增长率预期，沪深300和上证50的动态市盈率水平在32倍和30倍左右，这个估值水平应属合理。后市基于全年经济超速增长已经确立，GDP和上市公司二、三季度盈利增速极有可能再次超出预期，从而成为驱动市场上涨的最核心动力。下半年人民币升值的幅度有望继续加快，A股对全球投资者的吸引力将再次提升，以往对大盘构成极大压力的4300一线"政策顶"也将成为历史。


　　股市一次最成功的偷袭向　大师罗杰斯张狂预言致敬
　　一次最成功的偷袭，一次切中目标的发力，股市重新回归"高地"的方式充满智慧，不再是垃圾股的鸡犬升天，而是因为业绩半年报发起的价值投资主线。如果不是有那么多散户仍然因为投机仍在被套中，那么就应该为这次上涨全力鼓掌。中国经济正沉寂在略有烦恼的幸福之中。经济数据漂亮的一面更重要，还是需要警惕的一面更重要？境外资金和保险资金已经用买入做出诠释。
　　就像和美幸福生活中偶有不快一样，中国经济高成长是主旋律，为防止过热进行的调控只是小插曲。再说，防止过热总比日本经济防止衰退要幸福许多，不是吗？比"5·30"之前，这次虽然创出新高但更能被管理层接受，这是一次投资与监管的双赢。
　　建议把中国经济和股市贬得一钱不值的经济学家们仔细阅读《罗杰斯：中国股市牛市将持续80年》的报道。有人说，这个投资家有很多不准的预测，但罗杰斯却是全球最会投资的几个人之一。罗杰斯说："我的观点没有变化，你必须对泡沫特别小心，现在还没有泡沫，现在还是酝酿泡沫的时候。"只要上市公司可以保持高速增长，动态市盈率的下降就会对"泡沫说"给予最沉重的打击。
　　任何一个投资家都是狡诈的，但八十年牛市即使打两次对折仍然够国人每个细胞都兴奋N次。罗杰斯说："中国将是下一个强国，我对此毫无疑问，在今后的几十年内投资中国将获得巨大的财富；即使中国股市再下跌50%，我也不愿意卖出中国股票。"这话和15年前风行中国的古代预言家诺查丹玛斯预测中国将雄起无比雷同。
　　印花税上调是从4300点回到3400点的因，但从3400点重回4300点却不是传说中的印花税单边。一来一回，不同的因果，中国股市再次回到投资的轨道。以新高的名义，向大师罗杰斯的张狂预言致敬！

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