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美国东部时间7月16日，美国证监会(SEC)主席考克斯通过美国有线电视财经频道(CNBC)，向全美说明了SEC紧急限制"裸露卖空"的相关问题。
　　裸露卖空影响信息质量
　　主持人：昨天你宣布紧急命令禁止"裸露卖空"19家金融企业股票，目的是什么？
　　考克斯：紧急命令是为了给投资者以信心，保证投资者获得的关于上市公司信息是可靠的。现在的信息环境很有可能把投资者带入错误甚至痛苦的境地。虽然我们也有高质量的正确信息，但是我们还是担心存在恶意操纵信息。在这样的情况下，我们认为应该向公众发布一些基本常识，让公众了解目前到底发生了什么事情。恶意操纵信息不是由合法的卖空导致，而是由一些非法的"裸露卖空"导致。非法的"裸露卖空"在没有借入股票的情况下进行卖空，"裸露卖空"和卖空是完全不同。
　　需要指出的重要问题并不是所有的"裸露卖空"都是违法的。事实上，为了避免一些股票彻底沦为不流通的股票，"裸露卖空"在很多不同的环境中都是存在的。我们尤为关心的是裸露卖空操纵带来的虚拟股票交易行为，也就是交易员捏造出实际上不存在的股份进行交易的行为。
　　主持人：对于禁止"裸露卖空"，这19金融机构是不是一个界限？你会不会把禁止的范围扩大？
　　考克斯：这是一个紧急措施，这个措施将要在7月21日开始生效，并且持续30天。因此在这段日子里，我们将会有足够的时间去考虑证监会将要何去何从，包括考虑是否要扩大适用的范围。但是，正如我昨天对参议员所说，我们应该从整体上观察市场。这里很可能存在一些干扰因素让我们无法扩大禁令的范围，但是我们一定会竭尽所能地降低非法裸露卖空的滥用。
　　主持人：下一个问题是为什么命令维持30天？很有可能人们在这30天内等待，但是在30天之后继续卖空让股市继续下跌。
　　考克斯：这个紧急命令的确有一个30天的有效期限。但是在这30天之内，我们有足够的时间去考虑采取进一步措施，包括是不是要将其变为证监会常规的政策。
　　主持人：你将要如何执行这个命令？看来现在面临的最大问题是执行的问题。你将如何确认这些裸露卖空的仓位，并且要求这些公司按照你期待的方式去运作？
　　考克斯：执行不是一个问题。证监会有充足的执行力量，我们已经整装待发。我们有足够的能力查处交易员是不是在"裸露卖空"。因此我根本不认为执行是一个问题。
　　主持人：执行不是一个问题？你有没有增加预算的计划来完成这个任务？
　　考克斯：没有，肯定没有。
　　美国不再是最优秀的市场
　　主持人：我和华尔街的交易员聊的时候，他们告诉我他们最大的担心是，"到底什么是对的？"如果因为他们对一家公司发布了比较严厉的分析报告，而后其股票狂跌不止，那说明他们的预测是正确的，说明美国股市是世界上最透明、最流动、最优秀的市场。但是现在似乎不鼓励这样做？您对此有何回应？
　　考克斯：我非常同意应该让市场运作良好。证监会近几个月正在采取各种措施，维护市场退出机制(如卖空)，让它们如市场进入机制那样简单，因为我们知道退出机制对于增加整个市场流动性的重要性。但是我们指出的问题并不是卖空的问题，而是部分非法的"裸露卖空"。它们之间是存在严格区别的，我认为，对于不需要预先借入股票的"裸露卖空"，人们是很难防御的。我们这里应该强调采取这项紧急命令的重要原因，这就是投资者要在短期快速的信息中生存，那么他们应该具有确认这些信息是完全真实的权利。而一些"裸露卖空"正影响着信息的质量。
　　主持人：昨天原油价格下降了约10%，但是没有人抱怨。因为每个人都希望原油价格下跌。但是如果银行股票的价格下降了10%，我们可能会怀疑是不是有些市场谣言、是不是应该进行调查？这是否有矛盾之处，你怎么解释目前的做法的理由？
　　考克斯：我们当然不希望看到股市走低。记住，我们这里谈的不是卖空，而是令流言满天飞的裸露卖空。著名银行和一些主要券商卷入其中。简单地说来，所有的机构都笼罩在流言之中，这将进一步导致以美联储为中心的金融市场的完全崩溃。这就是现在我们所处的位置，因此大家无法不抱怨这个事情。
　　保证信息的可信度是非常重要的。比如我今天中午和证监会的一个工作人员一起吃饭，他有一个可以随时收发邮件的黑莓手机，他收到一封邮件说巴菲特今天逝世，享年77岁。这该怎么办？其实这是完全错误的，但它会导致一些股票剧烈波动。
　　我现在在电视屏幕上，非常希望能够提醒大家这样的谣言很可能误导市场。而人们又很有可能无法发现谣言的所在。证监会的责任就是去发现，是不是有人散布了谣言？是不是有人利用谣言从市场中获得了利益？即使没有获得利益，是不是由于他们而造成了很大的损失？这种操纵市场的行为恰恰就是《证券法》要监管、控制以及处罚的。
　　当我们在广播电视中发布一些信息时，信息接受者来不及上网以及从其他的渠道确认查证，可是他们往往又极为依赖这样的信息做出投资决策，在这种情况下，我们就应该采取措施确保这些信息是正确的。
□ 庄燕　 21世纪经济报道

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